Menu
Woocommerce Menu

信义光能和福莱特玻璃(06865-HK,浙江凌志以实力证明凌志产品值得所有消费者的信赖

0 Comment


稳健的货币政策下,房企融资环境明显有所“转暖”。4月以来,房企继续密集融资。据中原地产研究中心统计数据显示,自4月1日至4月18日,多家房企已发布融资计划近2000亿元,且整体房企融资成本继续降低,主流境外融资成本均在6%-8%,境内融资的公司债均在5%以内,利率基本告别2位数。

我国玻璃制造企业众多,从用途细分来看,其中汽车玻璃行业巨头福耀玻璃(03606-HK,600660-CN)名扬天下,代表着中国的一张名片。除了汽车玻璃,我国诸如浮法玻璃、光伏玻璃等在世界范围内都有一定的实力,信义光能和福莱特玻璃(06865-HK,601865-CN)(以下简称“福莱特”)则是全球数一数二的光伏玻璃制造商。

近日,浙江凌志新材料有限公司成功获得中窗认证检测技术服务有限公司颁发的产品认证证书两份。浙江凌志以实力证明凌志产品值得所有消费者的信赖!

伴随着融资环境的持续好转,房企在拿地上也开始发力。中原地产研究中心统计数据显示,截至4月22日,全国已有21家房企年内拿地过百亿元。不过,值得注意的是,这种现象已经引起了政府的注意。4月19日,中央经济会议重提“房住不炒”,而住建部也对部分房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。在这样的政策导向下,房企融资环境是否会发生变化?

我国76%的国土光照充沛,光能资源分布较为均匀。良好的自然环境以及积极的政策引导,使我国光伏产业迅速崛起,成为全球光伏产业发展的主要动力,2017年光伏产值占据了全球70%以上的市场份额。

图片 1

4月房企融资需求井喷

我们今日将目标聚焦到截至2017年底市场份额占全球20%的福莱特。

房企融资形势回暖趋势下,4月以来房企融资迎来小高峰。据蓝鲸房产不完全统计,仅4月25日一天,就有上实发展、葛洲坝、北辰实业、中骏集团、荣盛发展、阳光城等6家房企发布了融资公告。而据中原地产研究中心统计数据显示,截至4月18日,4月单月多家房企已发布融资计划近2000亿元,房企融资持续井喷。
4月25日,上海实业发展股份有限公司发布2019年第一期公司债券发行结果公告。公告中,上实发展称,本期债券已于2019年4月24日结束发行工作,最终票面利率为4.28%,债券实际发行规模为8.9亿元,期限为5年期。

行业集中度提升,福莱特17亿加码光伏玻璃项目

同日,中国葛洲坝集团股份有限公司发布公告称,2019年公司债券发行工作已于2019年4月24日结束,实际发行规模15亿元,最终票面利率为3.95%。

福莱特于4月23日发布公告,称与安徽省凤阳县政府签订了项目合作协议,就年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目达成合作意向,包括2条窑炉日熔化能力为1,200吨/天的原片生产线及配套加工生产线。该项目总投资约17亿元,计划于2020年至2022陆续投建。

在4月众多房企融资数据中,公司债成为企业的主流选择。蓝鲸房产据上交所资料不完全统计,截至4月26日,4月份以来,共有10家房企发行了公司债,发行总额达到699亿元,占到总融资额的34.9%。而据中国指数研究院的数据显示,3月份共有13家房企发行了公司债,金额为455.97亿元。

财华社发现,自2008年以来,福莱特玻璃几乎每年都有新项目投产,其中以光伏项目为主。此次斥17亿巨额资金加码光伏玻璃项目,其实是福莱特在安徽省光伏玻璃生产基地的扩充,是加大公司光伏玻璃产业的规模化和专业化的重要一步。早在2006年,福莱特打破国外技术垄断实现光伏玻璃国产化,2015年赴港上市后重启扩张模式。

此外,Wind数据显示,2019年第一季度,一般公司债32只,同比增长77%,总发行金额397.3亿元,同比增长37%。从交易商协会的DCM工具(中票、短融、PPN、ABN)来看,2019年第一季度,DCM119只,同比增长41%,总发行金额810.08亿元,同比增长4.3%。由此可见,在2019年以来的密集发债潮中,公司债增量明显。

福莱特不断扩充产能,是在行业集中度加速提升的背景下的一个机遇,毕竟只有不断加大布局,将规模壮大,才能在大鱼吃小鱼的竞争环境中生存。目前,光伏玻璃行业具备技术、规模、资金、资源等多重进入和扩张发壁垒,已多年未有新进入者,行业已经形成少数规模化企业的充分竞争的格局。根据《2015-2016中国光伏产业年度报告》的数据,2015年包括福莱特玻璃在内的前五大光伏玻璃生产企业的市场集中度进一步提高至68.8%。龙头企业在产能规模、生产技术以及客户资源方面积累深厚,毛利率以及融资成本较中小企业优势明显。随着一线龙头企业逐渐与中小企业拉大差距,行业集中度将进一步提升,未来5年内集中度有望进一步上升。

除了公司债之外,ABS融资(资产为支撑的证券化融资方式)也广受房企欢迎。据同策研究院数据统计,3月份共有27家企业进行了ABS发债,总发行额为490.67亿元;而4月份,截至26日,这一数字为39笔,总发行额为554.93亿元,环比增长13%。

有序扩张造就全球第二,股价亦受提振

对于房企融资需求井喷的原因,业内普遍认为主因仍是借新还旧。“2019年以来,房地产企业密集发债潮的背后,其实是为了应付偿债高峰期,借新还旧。”一位不愿具名的分析师向蓝鲸房产分析表示。

中国光伏玻璃一哥信义光能拥有更强的成本优势以及海外扩张布局,当前占了全球光伏玻璃市场份额的32%。但这并不能阻碍福莱特的成长,因为光伏玻璃行业在全球范围来说,远远还没走到夕阳产业。

Wind数据显示,2019-2022年分别有4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元债务到期。但房地产债中有不少含有回售条款,投资者可以在回售日选择将债券按照一定的价格回售给发行人。根据中信建投研究,2019-2022年分别有4804.81亿元
、2559.80亿元 、2032.93亿元
、68.20亿元和82.00亿元房地产债可能被投资者选择回售。因此,考虑回售因素,2019年房地产企业的债务偿还压力可能为4年内最大。

规模优势往往能决定行业的定位。近10年来,福莱特玻璃深知只有通过技术开发改进产品,增强产品竞争力的同时,扩大生产规模,降低采购和生产成本,才能在众多面临破产和被兼并的中小企业中脱颖而出。财华社汇总了福莱特最近10多年光伏玻璃产能的扩充情况,供读者参考。

58安居客房产研究院首席分析师张波也对蓝鲸房产分析道:“借新还旧的压力下,今年房企融资的内驱力确实意愿更强了。”

福莱特最近10多年光伏玻璃产能的扩充情况

资金改善,房企大幅拿地引关注

经过多年的有序扩充产能,到目前为止,福莱特玻璃共有6个生产基地,其中生产光伏玻璃的基地就有4个。除了光伏玻璃,福莱特的基地还生产家居玻璃、光伏电站、工程玻璃和浮法玻璃。截止2018年底,福莱特光伏玻璃原片产能达到4290吨/日,是2015年的近1倍。随着在安徽的第三座及在越南生产基地的第一座日熔化量分别为1000吨的光伏玻璃熔窑在今年点火并投入运营,预计在今年年底公司光伏玻璃原片产能可达到6290吨/日,已接近信义玻璃在2017年底光伏玻璃6800吨/日的原片产能相当。

除了借新还旧外,房企资金压力放缓之后,对规模化的诉求还在滋生。“中型房企不断渴求自身规模快速增长并跨越千亿门槛,头部房企也需要保持现有规模。一季度,部分二线城市的土地溢价率出现提升,抢地现象逐步增多,这从一个侧面体现出房企规模化诉求的态势。”张波补充道。

产能快速增长,带动福莱特营收的攀升。2012-2018年度,福莱特玻璃营收复合年增长率达12.9%,略高于同期信义玻璃11.26%的复合年增长率。

事实上,伴随着房企资金面的大幅改善,近期房企在土地市场上的表现也更加活跃。如4月23日—4月25日,融创中国三日内在武汉拿下了5宗地块;4月24日,碧桂园、新城与招商的联合体分别拍下了苏州两个区域的“地王”。而据中原地产研究中心统计,今年以来,截至4月22日,全国已经有21家房企年内拿地过百亿元。其中,融创拿地数量已经接近80宗,总金额高达565亿元,排名第一;万科拿地数量52宗,总金额超过355亿元,排名第二;新城拿地40宗,总金额超过250亿元,位居第三。

前景展望

值得注意的是,一些土地及市场过热的城市已经引起了监管层的注意。4月19日,中共中央政治局会议44字再次定调房地产市场,会议重申“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。

2018年5月,国家“531政策”的发布使光伏发电行业面临寒冬,其主要包括三点:合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模;加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度,完善光伏发电电价机制,加快光伏发电电价退坡;发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。

当晚,据新华社消息,住建部对一季度房地产市场进行专题调研时指出,部分热点城市住宅销售回暖、土地市场热度回升,需要引起高度关注,并已经对房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。

受“531政策”的影响,光伏产业下游需求骤减,光伏制造端各环节价格出现大幅下跌,供需失衡。2018年我国光伏新增装机量大约43GW,同比大幅下降18%。

在这样的政策导向下,房企融资会一直处于宽松状态吗?多数业内人士对此表示忧虑,其中,张波认为,“2019年融资环境好于2018年将是一个较为明确的趋势,无论是融资的难度还是融资的成本都会呈现向好局面,但不代表针对房地产行业融资的全面宽松化。对于房企资金侧的监管依然存在,一旦房地产出现过热或房价出现明显波动,不排除会再次收紧。”另外,他指出,目前资金流动也偏向于大型品牌房企,这会在一定程度上加速行业集中化的速度。

尽管如此,福莱特在2018年受该政策的影响并不大,光伏玻璃业务的产量和营收都有所增长,其中营收同比增长2.2%。而成本上的优势使福莱特在一定程度上抵消了“531政策”的影响。根据中国光伏行业协会统计,过去十年光伏系统成本保持年均10%下降速度,光伏发电经济性逐步显现。福莱特规模化生产能够提高光伏玻璃产品的成品率和产出效率,且新产线具备较强的技术和规模优势,有效降低了单位制造成本,另外公司越南基地拥有较低的天然气价格和劳动力成本,从而有效控制住了成本。

同策咨询研究部总监张宏伟也向蓝鲸房产表示,房企融资环境再度宽松的可能性不大,如果楼市或者土地市场一直持续过热的话,甚至有可能会再次收紧。

此外,根据SolarpowerEurope统计,2018年全球光伏新增装机规模达到104GW,虽然我国新增装机44GW,同比减少17.0%,但海外市场新增装机60GW,同比大幅增加30.4%,表明外海光伏产业需求旺盛。而福莱特海外客户众多,如新加坡、韩国、日本、马来西亚、印度、墨西哥等国都有福莱特的客户。2019年,传统市场美国以及日本补贴的下调、欧洲市场MIP取消,以及印度市场对我国出口电池组件征收进口关税税率下调均有望推动相关市场装机的增长。因此,海外是福莱特加大扩张步伐的很好的一个市场。

房企融资环境虽然有所改善,不过据统计局数据,2019年1-3月份,房地产开发企业到位资金38948亿元,同比增长5.9%,明显低于11.8%的开发投资增速,据业内分析,这主要是央行和银保监会仍在谨慎地控制流向房地产领域的资金。在政策与市场的博弈之下,这场融资热潮能持续多久呢?蓝鲸房产将持续关注。

港股百强

市场前景广阔,公司业务规模化有序推进,并于今年初成功赴A股上市,表明福莱特受到了市场的认可。那么,福莱特在资本市场上的表现会不会给投资者带来更大的惊喜呢?5月24日,第七届“港股百强”评选现场将揭晓的入围企业名单会不会有福莱特?让我们拭目以待。

标签:, , , , , , , , , ,

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图