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冀东金隅重组方案落地,第18届俄罗斯国际玻璃工业展览会于2016年6月6日—9日

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摘要:
 素有“中国工艺玻璃之乡”美誉的鲍沟镇,在9.16平方公里内聚集了大大小小的玻璃企业217家,年产各类玻璃3.2亿平方米,其中,建筑装饰装修玻璃和艺术玻璃产量居全省第一、国内第三。
  素有“中国工艺玻璃之乡”美誉的鲍沟镇,在9.16平方公里内聚集了大大小小的玻璃企业217家,年产各类玻璃3.2亿平方米,其中,建筑装饰装修玻璃和艺术玻璃产量居全省第一、国内第三。
  从一个破产小厂到百亿产业,滕州玻璃产业集群发展,强化创新,瞄准精深加工道路逆势发展,今年1-4月份,玻璃产业基地实现产值45.7亿元。
  破产的玻璃厂“带来”一个百亿板块产业
  玻璃深加工是滕州市“六大百亿产业”板块中的一个重要板块,已经成为滕州产业发展的一张名牌。“鲍沟镇的玻璃产业得追溯到上个世纪80年代。”鲍沟镇经济发展办公室胡玉堂介绍,80年代,在滕州平板玻璃厂的带动下,鲍沟玻璃逐步兴起。90年代初,滕州市平板玻璃厂经营下滑,被迫停产。下岗工人转而以玻璃贸易为生,带动玻璃产业发展,鲍沟镇迅速成为鲁南地区最大的玻璃产品交易市场。
  “可以说,鲍沟玻璃产业是从一个破产小厂发展起来的。”胡玉堂说,从玻璃交易到玻璃深加工再到如今的精深加工,鲍沟玻璃走出一条符合自身发展的产业道路。
  2001年至2013年,金晶玻璃项目的启动为鲍沟镇玻璃产业跨越发展吹响号角,玻璃深加工业逐步取代玻璃贸易成为产业的中坚。随着中国玻璃城项目的启动,滕州玻璃产业从深加工向精深加工转变,基地被科技部评为“国家火炬滕州市玻璃精深加工示范基地”。
  正如鲍沟镇党委书记朱绍猛所说的那样,“鲍沟玻璃产业规模优势突出”。目前,总投资36亿元的中国玻璃城项目一期已经建成投入使用,未来将建设成为国内档次最高、配套最全、体量一流的绿色建材产业园,真正引领滕州玻璃精深加工产业的转型升级之路。
  创新研发活跃 玻璃深加工产业活力充沛
  现在,国内玻璃产业有两大集群,一是河北沙河,定位是特色工艺玻璃,另外一个就是滕州鲍沟镇,鲍沟镇的定位是玻璃精深加工生产基地。
  “举个例子来说,鲍沟玻璃曾给迪拜的机场供应玻璃,给苹果的直营店加工过玻璃墙面。”鲍沟镇招商分局局长张显超介绍,鲍沟镇的定位是做高品质、高附加值的玻璃。据了解,目前,滕州鲍沟镇玻璃精深加工产业集群企业达到217家,今年1-4月份,玻璃产业基地实现产值45.7亿元,完成出口贸易1827万美元,同比增长62.4%。
  2015年11月,作为艺术玻璃界领军企业的杭州陈饰玻雕制品有限公司入驻鲍沟镇,成立了山东视界产融玻璃科技有限公司(简称“视界产融”)。视界产融副总经理孙坚说,与河北邢台、三河等传统玻璃生产基地比较,鲍沟镇环境、交通适合玻璃产业集群发展。“我们以研发艺术玻璃为主,利用特殊工艺技术把水草、苏绣、绢帛等文化元素、创意元素融入玻璃制品,让无形的文化价值变为有形的艺术作品。”
  在中国玻璃城,像视界产融一样,通过科技创新、压缩成本、互补短板等手段提升竞争力的企业还有很多。华阳玻璃有限公司投资5620万元自主研发新上AG玻璃(抗反射玻璃)生产项目,产品主要应用于平板电脑、家电面板等领域,填补了滕州电子玻璃行业的空白,实现国内电子玻璃领域重大技术突破。

摘要:
第18届俄罗斯国际玻璃工业展览会于2016年6月6日—9日,在莫斯科EXPOCENTRE展览中心如期举行。
第18届俄罗斯国际玻璃工业展览会于2016年6月6日—9日,在莫斯科EXPOCENTRE展览中心如期举行。
近年来,随着俄罗斯经济形势逐渐稳定,带动了本土建筑市场的回暖,包括玻璃在内的建筑材料需求增加。借着这股东风,今年的俄罗斯玻璃展吸引来自全球的众多玻璃行业的知名企业和专业观众参与其中。本届展会,来自东欧乃至欧洲大陆的十几个国家的新老客户来到兰迪展位,详细咨询了兰迪营销服务团队带来的涵盖建筑家私、家用电器、汽车及太阳能发电领域全系列平弯玻璃钢化技术解决方案,着重关注了集五大优势、八大技术于一身的兰迪金钢系列强制对流钢化设备。
其中,一位来自俄罗斯的老客户,对于兰迪机器的设备性能给予了高度评价,他提到兰迪设备几年来运行稳定,产品质量优异,是其扩大本土市场影响力的强大助推力;同时,一位来自乌兹别克斯坦的客户也专程来到兰迪展位,当谈到与兰迪公司的合作时,除了全面、及时的售后服务,领先行业的技术支持更是被客户连连称道。正如这两位客户一样,伴随着兰迪机器销往俄罗斯以及东欧市场的设备数量连年增长,兰迪也见证了一位位新老客户企业的不断壮大。
目前,兰迪机器已经在俄罗斯以及东欧市场销售数十台玻璃钢化设备,出色的设备性能、优异的产品质量以及完备的售后服务,使兰迪收获了良好的口碑,得到了越来越多客户的认可和信赖。

摘要:
冀东金隅重组方案落地,我们认为重组后冀东成为京津冀唯一龙头,市占率过半,有望成为市场格局变革者。
冀东金隅重组方案落地,我们认为重组后冀东成为京津冀唯一龙头,市占率过半,有望成为市场格局变革者。

  1. 京津冀水泥市场格局的破局者
    金隅股份与冀东水泥重组方案正式落地,重组后冀东水泥将成为水泥资产整合平台,跻身全国第三大水泥企业。我们认为新冀东成为京津冀的唯一龙头,将成为推动市场的变革者。
    国企改革进展大幅超预期,冀东水泥成为金隅及冀东发展集团水泥上市平台,金隅股份以现金47.5亿元认购冀东集团新增注册资本,并购买中泰信托持有的冀东集团
    10%的股权,成为冀东集团的控股股东,持股比例55%。冀东水泥向金隅股份及冀东集团非公开发行股份购买两者水泥及混凝土等相关业务并募集配套资金。冀东水泥成为两家的全部水泥业务的上市平台。
    提供供给侧改革范本,冀东有望成为京津冀市场格局变革者。我们测算,两家企业整合后将控制京津冀地区59%的水泥熟料产能,冀东水泥成为金隅股份的控股水泥上市平台,未来也将是京津冀唯一水泥上市龙头企业,而目前京津冀区域的恶性竞争令水泥业务亏损严重,整合改写竞争格局,叠加了京津冀一体化的基建需求启动,及环保压力下小产能的退出,我们看好京津冀地区水泥价格的上行弹性。
    1.1. 上调至“增持”评级
    冀东金隅重组方案正式落地,重组后京津地区市场集中度大幅提升,冀东水泥将有望主导市场格局的改善。同时,我们看好京津冀一体化进程推进对于基础设施建设的需求,区域边际供求有望长期改善。
  2. 供给侧改革范本,京津冀水泥龙头诞生
    金隅冀东重组方案正式落地。金隅股份与冀东集团进行战略重组(
    即股权重组),金隅股份及冀东集团将水泥及混凝土等相关业务注入冀东水泥(即资产重组)。重组完成后,冀东水泥将成为京津冀水泥寡头,有望成为市场格局改变的推动者。
    2.1. 重组方案包含股权重组与资产重组 2.1.1.
    金隅股份与冀东发展集团进行股权重组 具体方案为:金隅股份以现金人民币
    47.5亿元认购冀东集团新增注册资本,以现金人民币4.75亿元收购中泰信托持有的冀东集团
    10%的股权,成为冀东集团的控股股东,持股比例55%。 2.1.2.
    冀东水泥向金隅及冀东集团购买资产
    资产重组包括冀东水泥以向金隅股份及冀东发展集团发行股份或/及支付现金的方式,购买冀东发展集团混凝土等资产、金隅股份的水泥及混凝土等资产。交易完成后,冀东水泥将成为金隅股份及冀东发展集团唯一的水泥及相关业务上市平台。
    2.1.2.1. 冀东水泥发行股份购买金隅股份的水泥及相关资产
    本次拟注入资产范围初步确定为金隅股份下属水泥、混凝土、骨料、添加剂和耐火材料以及环保业务相关二级子公司共计31家。拟注入资产评估值约为129.53亿元,交易方式为发行股份购买资产,发行价格初步确定为定价基准日前20个交易日冀东水泥股票交易均价的90%,即9.31元/股。
    2.1.2.2. 配套募集资金
    同时冀东水泥计划配套募集资金总额不超过30.2亿元,本次募集配套资金中,25.4亿元将用于支付本次交易的现金对价、3.8亿元将用于太行水泥等5家标的公司的6项在建项目的建设,剩余部分用于支付本次交易的交易税费等并购整合费用和中介机构费用。其中:
    1)购买冀东发展集团混凝土及其他资产:本次拟注入资产范围初步确定为唐山冀东混凝土有限公司(含混凝土、骨料业务)51%的股权,及两家骨料三级公司。交易完成后,冀东混凝土有限公司成为冀东水泥的全资子公司;
    2)向金隅股份被购买的标的公司的其他行使随授权的股东支付转让价初步评估值约20.23亿元;
    3)协同处置、技改等项目建设:约3.81亿元将用于太行水泥等5家标的公司的6项在建项目的建设;
    4)其他费用:剩余部分用于支付本次交易的交易税费等并购整合费用中介机构。
    另外,金隅股份分别持有曲阳水泥、邢台咏宁和石家庄旭成90%、60%和97.8%的股份。因现阶段无法取得上述三家公司少数股东放弃优先受让权的声明,本次交易未将其纳入交易范围金隅股份已与冀东水泥签订股权托管协议,本次交易完成后,金隅股份将其持有的曲阳水泥、邢台咏宁和石家庄旭成股权托管给冀东水泥,并向冀东水泥支付托管费用。
    2.1.3. 定增完成后的股权结构
    定增完成后,金隅股份直接持有冀东水泥45.41%、通过冀东发展集团间接持有冀东水泥13.20%的股权,合计持有冀东水泥58.61%的股权。海螺水泥持股6.13%,新天域持股4.40%。
    另外,为避免触发金隅股份要约收购义务,冀东发展集团已减持冀东水泥7.48%的股份,至30%以下。
    2.2. 金隅股份、冀东发展集团拟注入资产概况 2.2.1.
    金隅股份水泥、混凝土及相关资产
    本次拟注入资产的范围包括金隅股份下属水泥、混凝土、骨料、添加剂和耐火材料以及环保业务相关二级子公司共计31家。
    2.2.1.1. 水泥业务
    金隅股份水泥资产共拥有水泥产能4,470万吨;熟料生产线33条,产能3,670万吨,是京津冀地区最大的水泥企业之一。本次交易中两家水泥二级子公司的小股东不同意随售,不在注入范围内,将由冀东水泥托管经营。剔除两家托管企业后,拟注入水泥产能4,095万吨;熟料生产线30条,产能3,339万吨。
    从总产能来看,金隅股份的主要产能分布在京津冀地区,其中,在河北水泥产能2,714万吨(拟注入2,334万吨),占总产能的61%;北京水泥产能660万吨,占比15%;天津水泥产能270万吨,占比6%。除此之外,公司还在山西、河南、吉林地区分别有526万吨、200万吨、100万吨的水泥产能,占公司总产能的12%、4%及2%。
    2.2.1.2. 混凝土业务
    金隅股份混凝土总产能2,290万立方米,金隅股份共有37个混凝土搅拌站,3个专业混凝土公司。产能分布于北京、天津、石家庄、邯郸、沧州、新疆和田(不在注入范围)等地,是京津冀区域最大的混凝土企业,亦分别是天津、石家庄、邯郸等地最大商品混凝土企业,剔除一家托管企业后,拟注入混凝土产能共1,820万立方米。
    2.2.1.3. 耐火材料
    金隅股份通达耐火材料公司共有不定型耐火材料产能25万吨、定型耐火材料4.5万吨,2015年产销量达15万吨,实现销售收入6.2亿元,税前利润约-2,300万元。
    通达耐火材料的研发、业务与管理总部位于北京,生产基地位于山西、河南、贵阳、河北等地,公司在新型耐火材料领域,形成了基础研究、工程设计、产品研发、规模化制造和专业化技术服务的完整体系,广泛服务于冶金、建材、电力、石化等国民经济基础行业和垃圾焚烧、余热发电、航空航天等新兴领域,连续十余年保持高复合增长率,在业界卓有盛誉。
    2.2.1.4. 固废处置
    金隅股份于北京共有危险废弃物年处理能力50万吨,2015年共处置危废45.7万吨,其中工业固废10.5万吨、污染土14.5万吨、污泥16.2万吨、飞灰4.0万吨,其他废弃物0.6万吨。实现销售收入5.0亿元,贡献税前利润约9,082万元。
    北京金隅是国家第一批循环经济试点企业之一,公司环保产业主要业务是利用水泥窑的独特优势,对城市污泥、飞灰、生活垃圾、工业尾矿及副产品、危险废弃物等,实施资源化、无害化处置;此外,还开展对污染土进行修复、对大型油罐车进行清洗等业务;现已发展成为集收集、安全运输及储存、无害化及资源化处置、自主研发为一体的环保企业,并有相应的知识产权,业务遍及全国。金隅环保产业除了红树林、生态岛两个专业环保公司之外,琉璃河、北水、前景、振兴、赞皇、涿鹿、宣化等多家水泥企业利用水泥窑协同处置废弃物项目已经投入运行,还有多家水泥企业正在建设中。目前,金隅环保产业正向更深、更广的领域延伸。
    2.2.1.5. 砂浆
    金隅股份砂浆产能主要分布在北京、天津、河北承德、河北邯郸等地,先拥有5个生产基地、9条现代化的大型生产线,年总产能达到200万吨以上。
    2.2.1.6. 砂石骨料、助磨剂外加剂
    金隅股份共拥有砂石骨料、助磨剂外加剂产能分别为1,000万吨、14万吨,2015年骨料销量达到552万吨。净利润计入水泥子板块。
    2.2.2. 冀东发展集团混凝土及相关资产
    本次拟注入的范围包括冀东发展集团下属唐山冀东混凝土有限公司并33家子公司(51%的股权)、骨料相关三级子公司2家企业。拟注入混凝土资产的总产能2,499万方,
    2家骨料公司产能共计450万吨,位于北京市顺义区和保定市涞水县。
    冀东混凝土总产能3,060万立方米,拟注入混凝土产能约2,499万立方米。拟注入资产涉及搅拌站41个,分布于北京、天津、唐山、承德、重庆、沈阳、吉林、大同、陕西、湖南、深州等地。
  3. 基建投资拉动京津冀需求
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