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预计16年下半年净利润将反弹至13-14亿港币,环球与国产建材实业都投入内装修市场抢商机

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摘要:
大陆水泥市场产能过剩、版图拓展不易;岛内基础建设饱和,需求成长有限,水泥厂纷采多元发展、多面向经营求再创营运高峰。其中台泥(1101)投入生技及环保、嘉泥(1103)在旅馆事业体及医疗照护体系两大区块转型、环泥(1104)电子科技投资渐入佳境、国产建材实业(2504)进入电商建材领域,年底前即可收成。
  大陆水泥市场产能过剩、版图拓展不易;台湾岛内基础建设饱和,需求成长有限,水泥厂纷采多元发展、多面向经营求再创营运高峰。其中台泥(235元/吨,-1.4%)(1101)投入生技及环保、嘉泥(1103)在旅馆事业体及医疗照护体系两大区块转型、环泥(1104)电子科技投资渐入佳境、国产建材实业(2504)进入电商建材领域,年底前即可收成。
  台泥将与工研院在7月19日签订技术合作,投入微藻固碳与应用技术,未来将运用“碳循环再利用生物合成平台”技术,达到有效减碳及高值化虾红素产品发展。
  台泥将在花莲和平水泥厂区,三年投入至少2~3亿元,建置户外20公顷的虾红素生产基地。市场预估,以目前每公斤虾红素价格在2.5万元,未来全区建置完成,台泥每年虾红素的产值可高达百亿元以上。
  除了养殖微藻变身生质金矿,台泥也积极建构“环保产业价值链”,在大陆扩大争取生活垃圾处理的商机,未来每年也有十多亿元人民币的收入。
  嘉泥继去年与云朗集团合资,在罗马投资饭店营运,日前更已经完成日本冲绳占地1,453坪土地收购,将独资兴建饭店,规划239间客房,四大特色餐厅及那霸市最大规模宴会厅,目标2020年东京奥运前开幕。
  同时,嘉泥也在中山北路嘉新大楼的8楼,打造拥有19间客房,22床婴儿床的护理之家,邀请专业的医护团队加入,定位为饭店等级的5星级设备、服务,但收费仅4星级半,预计第4季试营运。
  环泥转投资的电子事业部门“利永环球”,所产制的“软性微机电压力感测器”,在获得2015爱迪生金牌奖後,市场反应热烈,知名手机大厂、电脑生产商等都有接触、下单。
  另外,环球与国产建材实业都投入内装修市场抢商机;环球扩充石膏板生产线,市场预估,到2017年大湖厂新产能出来後,环泥石膏板营占比可望超过水泥本业。
  看好内修市场,国产已成立创意混凝土事业部,研发的“彩色装饰地坪”,已打入装潢内装市场;除此之外,国产更与日本网路建材销售第一品牌商sanwa
company合资,在台成立“睿信三轮”公司,切入电商领域,共同发展住房设备和建筑建材销售事业。
  市场预估,国产建材实业所切入的内装修及建材电商事业,每年可以创造数十亿元的产值。

摘要:
  众所周知,陶瓷行业是传统行业的典型代表,中国是一个陶瓷大国,历史悠久,不管是实用陶瓷还是艺术品陶瓷,中国的传统陶瓷都已达到较高的水平,到了新时期社会,中国的陶瓷行业,仍然处于一种对传统的模仿和反思中,就是所谓的“吃老本”,因模仿而导致的同质化在一定程度上阻碍了企业的发展。现在的中国陶瓷缺了什么而引领不起来已经显而易见了,近两年来,生产线租赁兴起,陶企又面临着转型和创新的挑战,那么,在生产线租赁模式下,陶企如何才能引领产业的升级发展。
  坚持节能环保改革政策
  早在2014年,广东省就发布了《广东省建筑陶瓷产业转型升级行动方案》(下称“方案”),作为陶瓷重要生产地区的佛山,因为其陶瓷生产的高消耗和高污染,毫无争议地成为了主角,佛企几乎包揽了所有的节能环保项目,在节能环保和废弃物循环利用方面表现突出,这可以算是佛山陶企改革创新的一个重要方面。如今,陶企生产线租赁模式下,承包方有可能来自私人企业,更是要继续坚持这一方案的贯彻执行,新时期的中国,产业发展决不能建立在高消耗和环境污染的基础上,而是要结合国家政策要求,走节能环保之路。
  技术创新以“品”制胜
  未来的陶瓷行业应以“品质化”为改革目标,职业经理人张念超在讨论陶瓷行业发展前景时也曾提过“品行天下”的概念。这里的“品”,既指品牌,又指品质,未来各行各业的竞争实际上也是品牌之间的竞争,所以企业首先要重视品牌建立和品牌沉淀,而产品质量是品牌过硬的基础,产品质量过关,品牌才能拥有话语权,这就有赖于陶瓷行业的技术创新。而陶瓷行业的生产线租赁模式有可能会成为陶企品质化的挑战,以普通工业陶瓷为例,由于生产线的租赁模式,大部分落入了私人企业手里,它们在生产线上绝大部分以人工石膏模和钢模冲压为主,然后还要人工修胚,如果窑炉技术落后的话,还会导致同款产品尺寸不同,以上所说都是技术落后或缺乏创新导致的品质问题,品质的不足同时会影响企业的凋敝。另外,陶瓷的安全问题也是其品质的一个体现,陶企应该尽快完善陶瓷生产安全准则,为其“品质化”的改革提供规范标准。
  产品创新避免同质化
  产品的创新意识一直是各个行业的重要的话题,缺乏创新意识也是中国企业的通病,无论是同行业亦或是跨行业,总爱模仿,由于陶瓷生产线的单一化以及技术资金等的支持,这一点对于极易模仿的陶企更是水深火热的一个问题。作为一个优秀的企业,除了要“人有我精”外,更重要的是“人无我有”,创造一个不一样的与其竞争,方是制胜法宝,因为现代企业的生存和发展基础离不开创新。生产线租赁模式下的陶企,由于恶性竞争或是生产技术等方面的原因,产品同质化不可避免,同时,低劣的仿造还会挫伤企业创新的积极性,好不容易对产品创了新,马上被企业进行低劣的仿造,自身的产品也失去了辨识度。再者,产品的同质化最终会导致品牌在消费者心中的
  生产线租赁模式下的陶企,更要重视改革和创新,走出“轻创新而重模仿”的束缚和误区,才能引领陶瓷产业的发展,未来为陶瓷产业提供更大的发展空间。

摘要:
华润水泥控股发布16年上半年盈利预警;展望未来,3月以来的价格上涨趋势将拉动华润的吨毛利环比提高;预计下半年净利润将反弹至3-14亿港币,15年下半年净亏损5.15亿港币。
  华润水泥控股发布16年上半年盈利预警;展望未来,3月以来的价格上涨趋势将拉动华润的吨毛利环比提高;预计下半年净利润将反弹至3-14亿港币,15年下半年净亏损5.15亿港币。
     主要催化剂/事件:公司月度信息更新;3季度业绩。   
  预计16年上半年利润下滑,符合预期:华润水泥发布16年上半年盈利预警。根据先前对其未经审计的并表管理账户(截至16年6月30日)的估算,净利润预计将大幅下滑,主要是因为水泥售价走低。这与预期相符。预计16年上半年华润水泥的盈利将下滑90%,主要是因为平均售价同比下跌19%(1季度下跌26%,2季度下跌12%)。2季度盈利预计为1.5亿港币,同比减少83%,但是环比增长21.6倍。展望未来,3月以来的价格上涨已经推动华润水泥的吨毛利环比提高,预计3、4季度吨毛利也将实现同比正增长。预计16年下半年净利润将反弹至13-14亿港币,远远好于15年下半年的净亏损5.15亿港币。对该股维持3.27港币的目标价,重申买入评级。
  
  支撑评级的要点:平均售价上涨令业绩环比提高。随着平均售价的上涨,从4月以来华润的吨毛利逐步走出了低谷,结束了连续16个月的环比下跌。预计6月吨毛利将同比增长4.7%至60港币,结束20个月的同比下跌。吨毛利的反弹主要是由平均售价的上涨所拉动,受益于:1)需求反弹;2)行业整合;3)华南供需格局健康。预计这些有利的条件将持续至17年底,这将拉动3、4季度平均售价上涨至每吨254港币/274港币(1、2季度分别为229港币/243港币),3、4季度吨毛利分别为65港币/84港币(1、2季度分别为43港币/54港币)。
  
  上半年地方需求同比反弹5-6%,主要是因为基础设施建设需求增长,包括公路、高铁和城际铁路。维持16年全年华南地区需求量同比增长4%的预测,这将超过930万吨新产能投放后地方熟料2.7%的产能增速。
  
  外汇风险持续减小:截至16年上半年末,华润水泥成功地将人民币债务比例从15年末的38%提高至50%。因此,其汇率亏损预计将不到2亿港币,而15年下半年曾高达9.12亿港币。公司计划到年末将人民币债务的比例进一步提高至60%。

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