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三是如果新公司平均净利润在500万元以上不足2,等离子电视市场日渐衰落

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核心提示:彩电辞“旧”迎“新”:液晶电视唱主角

奥门新葡新京赌场,北玻股份1月6日晚公告,公司与自然人侯学党、尚直芳、李照米及东莞市恒和昌玻璃有限公司签订《收购协议书》,公司拟使用自有资金收购“广东北玻电子玻璃有限公司”51%的股权。

事件:

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澳门新葡新京888882,据公告,交易标的珠海明新科技有限公司为候学党独资的有限责任公司,注册资本均未实缴到位。乙方1将珠海明新科技有限公司更名为“广东北玻电子玻璃有限公司”,并将注册资本增加至8000万元,乙方承诺将丙方的电视机、笔记本电脑、平板电脑的盖板玻璃业务、技术及无形资产无偿转让或转移至新公司,并由新公司承继丙方的业务、销售渠道和技术,公司自乙1方受让取得新公司的控股股权。
根据公告,北玻股份拟使用自有资金收购新公司51%的股权,并按照如下约定调整上市公司受让标的股权时新公司的总体估值,并具体相应调整公司受让标的股权的总体对价:一是如果新公司平均净利润在4,300万元以上,按照新公司43,000万元的总体受让标的股权,上市公司受让标的股权的总体对价为21,930万元;二是如果新公司平均净利润在2,000万元以上不足4,300万元,按照新公司平均净利润的8倍计算上市公司受让标的股权时新公司的总体估值,上市公司受让标的股权的总体对价为平均净利润×8×51%;三是如果新公司平均净利润在500万元以上不足2,000万,按照新公司平均净利润的5倍计算上市公司受让标的股权时新公司的总体估值,上市公司受让标的股权的总体对价为平均净利润×5×51%。以上公司平均净利润为新公司在2017年度、2018年度、2019年度的经审计净利润平均。
公告表示,本次各方合作可以实现产业链延伸,由超大规格高强度节能建筑玻璃和汽车玻璃技术向全尺寸超薄高强度多功能电子玻璃技术延伸,形成互相促进,协同研发,优势互补等共赢的新格局,整合重组后,对提升国内电子玻璃加工设备研发和自动化水平具有积极的推动作用,有利于电子玻璃深加工行业领先的新技术,新工艺的推广和发展。本次投资对公司本期的业绩不产生重大影响,对未来财务状况和经营成果将产生积极影。
业内人士分析,北玻股份转型升级意愿强,新兴产业布局加速推进。2015年该公司成立上海北玻自动化、并购深圳臻兴,玻璃深加工工业4.0布局基本完成。还成立产业投资基金,投资范围扩大至节能环保、新材料等新兴产业,充分显示该公司转型升级意愿强烈。此外,该公司增资控股北京惠尔久,其生产的硅巢新材料是可再生利用材料,是国家倡导的新型绿色建筑材料和工业材料,下游应用空间广泛,想象空间大。从短期看,该公司大尺寸高强度节能玻璃技术优势明显,海外订单需求旺盛,业绩增长有保障,玻璃设备行业处景气底部,边际改善概率大。从中长期看,该公司战略明确,以智能制造、新材料为代表的新兴产业布局将继续深入,有利于估值提升。此次收购广东北玻电子玻璃有限公司是上市公司延伸产业链的举措,将与原有产业的形成协同效应,同时对上市公司推广新技术新工艺具有积极意义。

公司公告公司拟使用自有资金4080万收购侯学党持有广东北玻电子玻璃有限公司的51%股权,广东北玻注册资本8000万,系侯学党将其控制企业东莞市恒和昌玻璃有限公司的电视机、笔记本电脑、平板电脑的盖板玻璃业务、技术及无形资产无偿转让或转移后设立,经营范围包括特种玻璃,触控玻璃及电子玻璃的研发、生产、销售。
点评:
分步收购,降低风险,维护股东利益:公司以出资4080万和借款1920万的方式取得广东北玻电子注册资本的51%,且双方就广东北玻17-19年净利润规模调整估值,若17-19年平均净利润4300万以上、2000万以上但不足4300万、500万以上但不足2000万,公司分别按照10倍、8倍、5倍PE补充相应的对价,且若18-19年年均销售额达5亿、净利润达5000万、增速不低于20%公司承诺愿意放弃控股权支持单独上市。此举可以降低收购风险,维护中小股东利益。
恒和昌是国内领先的玻璃盖板生产商之一:恒和昌成立于2007年,专注于中大尺寸触摸屏玻璃盖板生产、销售,拥有发明专利2项,具备32-80寸、AG、AF、AR等高附加玻璃盖板等生产能力,是京东方、欧菲光、莱宝等重要合作伙伴,目前年均销售规模超过1000万片,具有较高的行业地位。
正式进军电子玻璃,产业升级加速:公司是超大规格高强度节能建筑玻璃生产龙头,专注于开拓玻璃深加工领域的高附加值业务。2015年以来公司加快产业升级,收购北玻臻兴实现汽车玻璃领域布局,此次收购广东北玻后公司正式进军电子玻璃领域,形成了超大规格建筑玻璃、汽车玻璃、电子玻璃三大业务板块。此外,公司前期成立了规模10亿的产业投资基金,围绕节能环保、新材料等新兴产业进行布局,首期项目硅巢板循环经济项目已顺利启动,未来有望充分受益于国家装配式建筑的发展。
投资建议:
1)公司加快产业升级,“3+X”模式打开公司成长新空间。收购完成广东北玻后,“超大规格建筑玻璃、汽车玻璃、电子玻璃”三大玻璃业务板块构建完成,未来有望成为公司发展的核心引擎,同时依托产业投资基金公司将积极孵化如硅巢板的新兴产业项目。我们认为,在“3+X”模式下公司有望加速发展。
2)短期看,公司大尺寸高强度节能玻璃技术优势明显,公司业绩增长有保障,且16年玻璃景气明显上行,17年设备行业改善确定性高,公司经营整体向好,中长期看,公司战略升级持续落地,“3+X”模式想象空间巨大,发展有望超预期,建议重点关注。
3)预计公司16-18年EPS0.10、0.15、0.20元。

“外行买液晶,内行买等离子”,彩电行业曾这样传言。但如今市场正在发生颠覆性的变化:曾经风靡一时的等离子电视,如今在主流家电市场已难觅踪迹,而OLED液晶电视作为新兴产品,正在粉墨登场,逐步唱主角。

去年底,有“等离子之父”之称的松下宣布将在2014年3月完全结束其等离子业务,等离子电视市场日渐衰落。至目前全球市场占有率已不足6%,仅剩三星、LG和长虹仍在坚守,长虹也是国内唯一拥有等离子面板生产线的企业。而近期传出消息称,长虹也将退出等离子业务。

对此,四川长虹集团企划部部长刘海中日前对中华工商时报表示:“长虹作为上市公司,涉及重大产业信息,相关情况以公告为准。”此前还有媒体报道称,宁夏治疗母猪疯的医院在哪长虹集团企划部部长刘海中表示,生产等离子电视的虹欧公司生产状况正常。“目前供货、生产情况都很稳定,没有减产”。

为了求证等离子电视当前的命运,记者采访了业内专家。

等离子时代终结

陆刃波强调:“退出等离子业务,这不是长虹集团一家所能决定的,而是全球市场所决定的,是市场需求、技术进步以及时间所决定的。”

&ldq昭通市看癫痫病哪家医院强uo;从技术进步来看,等离子电视在技术上已经落后,当前已被OLED液晶电视所替代。技术进步必然导致市场需求的升级换代,等离子电视已被市场所淘汰。”

“在这种情况下,尽管长虹先期已经为等离子投入了40亿元的巨额资金,并宁夏好的猪婆疯专科医院搭建起了完整的上下游产业链,如果退出的话,则意味着40亿元的投资”打水漂”,但长虹必定会退出等离子业务,且越早越好。否则,将意味着有更多的资金投入后”打水漂”。”陆刃波强调。

随着曾经的等离子之父松下已彻底告别“全球彩电老大”的身份,长虹也逐渐将战略重心转移。刘海中表示,长虹目前是液晶、等离子、OLED三管齐下,希望在未来几年重塑辉煌。长虹早在2009年就已经开始布局液晶生产线。2009年6月,长虹与台湾友达光电公司下属子公司景智光电共同出资成立合资公司,投资生产液晶电视模组。此外,2008年4月,长虹控股的虹视公司就开始在成都启动OLED项目,从事OLED项目黑龙江羊癫疯知名的医院的研发跟踪,并得到了国家有关部委的支持,建立了国内首家OLED工程实验室。

液晶电视成主角

“就目前而言,OLED技术还在不断完善当中。但按照国内市场每年700万-800万台彩电的需求量计算,OLED液晶电视的市场占比已达到80%。”刘海中表示。

在陆刃波看来,等离子电视已经趋向于淘汰的边缘,未来液晶电视才是家电市场中的主角。

也有业内人士表示,技术封闭是等离子面板产业难以持续的重要原因。“等离子行业刚发力时,技术主要由几大巨头把握,比较封闭,等离子五虎(松下、三星、LG、日立、先锋)实际上并不愿意在中国布局生产线,不想把技术卖给中国。”夸父企业管理咨询机构首席顾问刘步尘表示。技术封闭的结果是,绝大多数企业纷纷知难而退,另起炉灶发展液晶产业,更加刺激了每年大量的资金投入到液晶面板生产线扩产,液晶电视在色彩、反应速度等方面的问题也逐步得到解决。

正如曾经消失在市场中的CRT电视、背投电视那样,等离子电视将成为电子消费领域又一个黯然退场者。陆刃波还指出,在液晶电视之后,我们将会迎来OLED电视的的新时代,中国家电企业应该加强OLED电视的研发力度,否则不仅会失去目前在液晶市场上的优势,还会导致国内家电企业落后于其他国际品牌。“家电市场的转型不会止步于液晶电视,我们必须跟上国际市场的脚步。”陆刃波说。

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